Кривая доходности ОФЗ
Сколько государство платит по долгу на разные сроки: кривая Мосбиржи и все выпуски ОФЗ с постоянным купоном.
Мосбиржа · данные на 27.10.2026
Зачем это
Кривая показывает, какую доходность рынок требует от государства за деньги на год, пять и десять лет. От неё отсчитывают премию за риск у корпоративных облигаций.
Как читать
Кривая растёт вправо - за длинный срок платят больше. Падает вправо - так обычно бывает, когда рынок ждёт снижения ставки. Точка выше линии - выпуск доходнее кривой на своём сроке, ниже - дороже.
Доходность по сроку
Линия - кривая бескупонной доходности Мосбиржи (КБД), точки - выпуски ОФЗ-ПД по дюрации. Наведите на точку или коснитесь её, чтобы увидеть выпуск.
По горизонтали - срок в годах: у линии это срок бескупонной облигации, у точки - дюрация выпуска.
Доходность ОФЗ по срокам на 27 октября 2026
Кривая бескупонной доходности Мосбиржи (КБД) на опорных сроках: сколько рынок требует от государства за деньги на 3 месяца, год, пять и двадцать лет, и как это изменилось за день, месяц и год.
| Срок | Доходность КБД | За день | За месяц | За год |
|---|---|---|---|---|
| 3 мес. | 13,09% | +11 б.п. | +68 б.п. | +38 б.п. |
| 6 мес. | 13,43% | +5 б.п. | +60 б.п. | +24 б.п. |
| 9 мес. | 13,73% | 0 б.п. | +47 б.п. | +14 б.п. |
| 1 год | 14,01% | −4 б.п. | +33 б.п. | +9 б.п. |
| 2 года | 14,87% | −12 б.п. | −4 б.п. | +12 б.п. |
| 3 года | 15,43% | −13 б.п. | −14 б.п. | +24 б.п. |
| 5 лет | 16,03% | −11 б.п. | −16 б.п. | +56 б.п. |
| 7 лет | 16,28% | −9 б.п. | −17 б.п. | +88 б.п. |
| 10 лет | 16,43% | −8 б.п. | −21 б.п. | +128 б.п. |
| 15 лет | 16,52% | −8 б.п. | −27 б.п. | +172 б.п. |
| 20 лет | 16,56% | −8 б.п. | −31 б.п. | +196 б.п. |
Данные Мосбиржи на конец торгового дня 27.10.2026. 100 б.п. (базисных пунктов) = 1 процентный пункт. График выше считает кривую на каждом месяце срока и обновляется в течение торгов.
Выпуски ОФЗ-ПД
Все выпуски ОФЗ с постоянным купоном, которые сейчас торгуются на Мосбирже. Наведите на строку - выпуск подсветится на графике.
Срок - сколько осталось до погашения. Дюрация - средний срок возврата денег с учётом купонов, поэтому она короче срока. К КБД - на сколько базисных пунктов (сотых процента) доходность выпуска выше или ниже кривой Мосбиржи на сроке его дюрации.
Самые ликвидные выпуски ОФЗ
Десять гособлигаций с самым большим средним дневным оборотом на Мосбирже за последний месяц: их проще купить и продать с меньшими потерями на спреде.
| Выпуск | Вид | Погашение | Доходность | Купон | Оборот в день |
|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26254 | ОФЗ-ПД | 03.10.2040 | 16,57% | 13,00% | 3,27 млрд ₽ |
| ОФЗ 26245 | ОФЗ-ПД | 26.09.2035 | 16,61% | 12,00% | 3,16 млрд ₽ |
| ОФЗ 26253 | ОФЗ-ПД | 06.10.2038 | 16,60% | 13,00% | 2,27 млрд ₽ |
| ОФЗ 26252 | ОФЗ-ПД | 12.10.2033 | 16,40% | 12,50% | 2,20 млрд ₽ |
| ОФЗ 26248 | ОФЗ-ПД | 16.05.2040 | 16,51% | 12,25% | 1,65 млрд ₽ |
| ОФЗ 26247 | ОФЗ-ПД | 11.05.2039 | 16,56% | 12,25% | 1,51 млрд ₽ |
| ОФЗ 26238 | ОФЗ-ПД | 15.05.2041 | 16,02% | 7,10% | 1,43 млрд ₽ |
| ОФЗ 29015 | ОФЗ-ПК | 18.10.2028 | - | - | 1,34 млрд ₽ |
| ОФЗ 26246 | ОФЗ-ПД | 12.03.2036 | 16,60% | 12,00% | 1,20 млрд ₽ |
| ОФЗ 26249 | ОФЗ-ПД | 16.06.2032 | 15,98% | 11,00% | 1,01 млрд ₽ |
Оборот - среднее за месяц по 27.10.2026. Доходность к погашению - по средневзвешенной цене последнего торгового дня перед 28.10.2026. У флоатеров ОФЗ-ПК купон привязан к ставке RUONIA, у линкеров ОФЗ-ИН номинал растёт с инфляцией, поэтому их доходность с остальными не сравнить, и здесь её не показываем.
Все ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН: полный список · Индекс гособлигаций RGBI · ОФЗ в скринере облигаций
Как читать кривую ОФЗ
Обычная форма: за деньги на десять лет рынок просит больше, чем за деньги на год, потому что длинный срок несёт больше неопределённости по инфляции и ставке.
Короткие ОФЗ доходнее длинных. Так бывает, когда ключевая ставка высокая и рынок ждёт, что дальше она пойдёт вниз. Это ожидание участников торгов, а не прогноз Банка России.
Кривая сглаживает сделки по всем выпускам. Отдельная бумага может стоять выше или ниже неё из-за объёма выпуска, ликвидности и размера купона: у низкого купона доходность обычно чуть ниже. На графике только ОФЗ-ПД, чем они отличаются от флоатеров и линкеров - в материале виды ОФЗ: ПД, ПК, ИН.
Методика и данные
Откуда данные
Котировки, доходности и дюрации выпусков - режим торгов ОФЗ Московской биржи. Кривая - параметры кривой бескупонной доходности, которые Мосбиржа публикует в течение торгов. Страница обновляется сама раз в две минуты, пока открыта.
Что такое КБД
Кривая бескупонной доходности (G-кривая) - доходность воображаемой облигации без купонов на каждом сроке. Мосбиржа строит её по сделкам со всеми ОФЗ по методике Банка России (модель Нельсона-Сигеля с поправками) и публикует параметры. Мы пересчитываем кривую по этим параметрам на каждый месяц срока - сверено с опорными точками биржи до четвёртого знака.
Почему точки стоят по дюрации, а не по сроку
Купонная облигация возвращает деньги частями, и по чувствительности к ставке она похожа на бескупонную со сроком, равным её дюрации. Поэтому выпуск сравнивается с кривой на сроке дюрации. Срок до погашения показан в таблице отдельной колонкой.
Почему только ОФЗ-ПД
У ОФЗ с постоянным купоном все будущие выплаты известны, поэтому доходность к погашению у них честная. У флоатеров (ОФЗ-ПК) купон зависит от будущей ставки, у ОФЗ-ИН номинал растёт с инфляцией - их доходности с кривой напрямую не сравнить.
Как считается «К КБД»
Доходность выпуска к погашению минус значение кривой на сроке его дюрации, в базисных пунктах: 100 б.п. = 1 процентный пункт. Плюс - выпуск доходнее кривой, минус - ниже неё.
Как работает сравнение с прошлой датой
Берём кривую Мосбиржи на конец выбранного дня. Если в этот день торгов не было, отступаем к ближайшему торговому дню раньше. Изменение доходности выпусков в таблице считается к доходности закрытия того же дня. История кривой на бирже - с января 2014 года.
Почему доходность у Мосбиржи и здесь может отличаться
Во время торгов доходность считается по последней сделке. До начала торгов и в выходные сделок нет, и мы показываем доходность по средневзвешенной цене прошлого дня - статус над графиком об этом говорит.
Можно ли на это опираться
Кривая описывает текущие цены на рынке госдолга, но не предсказывает ставку и цены. Используйте её как один из фактов, а не как рекомендацию.
Другие инструменты аналитики
Что показывает кривая ОФЗ
Каждая точка на графике - отдельный выпуск ОФЗ-ПД. По горизонтали указана дюрация, по вертикали - доходность к погашению. Так можно сравнить, какую доходность рынок требует от государственных облигаций с разной чувствительностью к ставке. Линия - кривая бескупонной доходности Московской биржи: она сглаживает сделки по всем выпускам и даёт доходность на любом сроке.
Форма кривой отражает текущие цены и ожидания участников рынка, но не является прямым прогнозом ключевой ставки. На положение отдельной бумаги также влияют её ликвидность, объём выпуска и баланс спроса и предложения.
Сравнение с прошлыми датами показывает, как изменились доходности на разных сроках. Дюрация помогает оценить чувствительность цены: при прочих равных бумага с большей дюрацией сильнее реагирует на изменение рыночных ставок. Новичкам поможет материал Что такое ОФЗ: эмитент, виды и риски гособлигаций, а про саму кривую - Кривая доходности ОФЗ.
Разницу между доходностью корпоративной облигации и ОФЗ сопоставимой дюрации называют G-спредом. Этот показатель доступен в скринере облигаций и помогает сравнивать премию за риск, но не заменяет анализ эмитента и условий выпуска.
Раздел показывает публичные данные и расчёты по ним. Это не инвестиционная рекомендация: прошлые закономерности не гарантируют будущих, решения о сделках вы принимаете сами.