Криптовалюты: как это работает

Что это вообще такое

Блокчейн - это общая тетрадь, в которую записываются все сделки с монетами. Копию тетради держат тысячи участников сети. Новую запись добавляют только после проверки большинством, старые переписать незаметно нельзя. Ни банка, ни единого центра: переводы идут от кошелька к кошельку напрямую.

Биткоин появился в 2009 году - это первая и крупнейшая криптовалюта. Всего монет будет 21 млн, лимит записан в коде и не меняется. Эфириум - вторая сеть по капитализации, платформа для смарт-контрактов: программ, которые сами исполняют условия договора без посредника. Её монета называется эфир (ETH), на эфириуме выпущено большинство токенов рынка.

Стейблкоины (USDT, USDC) привязаны к доллару: один токен стоит около доллара, эмитент держит резерв. Внутри крипторынка они работают как «наличные» - в них меряют цены и пересиживают обвалы. Устройство и риски стейблкоинов разобраны отдельно - в статье «Стейблкоины: что это и почему один токен стоит около доллара».

Почему у крипты нет купона и дивидендов: у облигации есть эмитент, обязанный выплатить купон и номинал, у акции - доля в бизнесе и его прибыли. У монеты нет ни должника, ни прибыли. Это просто актив, цена которого зависит от того, сколько людей хотят его держать, - облигация устроена принципиально иначе.

Откуда берётся цена

Цену делают спрос и предложение на биржах, работающих круглосуточно. Акцию можно оценить по прибыли компании, облигацию - по купонам и погашению. У биткоина денежного потока нет, поэтому «справедливой цены» не существует - есть только готовность покупателей платить.

Предложение биткоина предсказуемо: примерно каждые 10 минут сеть выдаёт майнерам новый блок с наградой, и награда раз в четыре года режется вдвое (халвинг): 50 → 25 → 12,5 → 6,25 → 3,125 BTC. Последний халвинг прошёл 20 апреля 2024 года, следующий ожидается около 2028 года. На осень 2026 года добыто около 19,9 млн из 21 млн монет - это чуть более 95% всего лимита. Полная история всех халвингов и честный разбор того, как это связано (и не связано) с ценой, - в статье «Халвинг биткоина».

Спрос зависит от потоков денег: запуска биржевых фондов (биткоин-ETF в США - январь 2024), ключевых ставок, новостей и настроений. Отсюда волатильность: в 2018 году биткоин упал с ~20 000 $ до ~3 200 $, в 2022 - с ~69 000 $ до ~15 500 $. После обоих обвалов он обновлял максимум, но возврата ждали два-три года. Для крипты это нормальное поведение; для денег, которые могут понадобиться скоро, - недопустимое. Долю биткоина в общей капитализации рынка - и что значит её рост или падение - разбирает статья «Доминация биткоина».

Что теперь разрешено - и что ещё только запускается

С 1 сентября 2026 года действует Федеральный закон от 4 августа 2026 года № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах». Он признал цифровую валюту имуществом: её можно указать в завещании, разделить при разводе, защищать в суде. Закон описал новый тип организаций - криптообменники, которые смогут работать по лицензии Банка России и входить в его реестр. Но сам режим только запускается: реестр формируется, у площадок, работавших раньше, есть переходный период до 1 июля 2027 года на получение лицензии, а часть правил будет уточняться подзаконными актами по ходу дела. Готового и понятного способа купить крипту через легальный периметр на конец сентября 2026 года ещё нет - это не пробел статьи, а реальное состояние рынка.

Расплатиться криптой за товары и услуги внутри страны по-прежнему нельзя - этот запрет действует ещё с 2021 года (259-ФЗ), и новый закон его не отменил. Майнинг легален с 1 ноября 2024 года (221-ФЗ): им может заниматься юрлицо или ИП из реестра майнеров Минцифры, а физлицо - в пределах установленного лимита энергопотребления без регистрации.

Отдельное правило касается тех, у кого нет статуса квалифицированного инвестора, - а это подавляющее большинство частных клиентов. Банк России ограничил набор активов и сумму: без статуса квалифицированного инвестора можно будет купить только биткоин, эфириум и USDT - активы отобраны по капитализации, объёму торгов и не менее чем пятилетней истории цены на зарубежных площадках. Сумма покупки у каждого посредника - брокера, криптообменника или управляющего - не больше 300 000 ₽ в год. Перед первой сделкой любой инвестор, независимо от статуса, обязан будет пройти тестирование на знание рисков. Квалифицированные инвесторы покупают без этих ограничений весь набор активов, допущенных к торгам.

Рыночную цену для ориентира можно смотреть уже сейчас - в скринере криптовалют: цены в реальном времени, капитализация, доминация биткоина. Это помогает понять масштаб наценки, которую обычно берут посредники, - на низколиквидных монетах она бывает заметно больше, чем на крупных. Подробный разбор того, чем криптообменник отличается от иностранной площадки и P2P, какие риски у каждого варианта и почему мы сознательно не называем конкретные сервисы, - в статье «Биржа или обменник: как в России законно купить крипту». Как бы вы ни хранили купленную крипту, потерянная seed-фраза - это потеря монет навсегда: правила безопасного хранения - в статье «Холодный кошелёк и seed-фраза».

Где можно потерять деньги

• Волатильность. Падение на 50-80% за год случалось в 2018, 2021 и 2022 годах. Вложенные 100 000 ₽ могут на время превратиться в 20 000 ₽.
• Биржи. В 2022 году рухнула биржа FTX - клиенты месяцами не могли вывести средства. Монеты на бирже - требование к бирже, а не ваша монета.
• Скам-проекты. Тысячи токенов не имеют продукта: организаторы разгоняют цену и продают свои. Листинг на бирже ничего не гарантирует.
• Потеря ключей. Свой кошелёк - свой ключ. Seed-фраза потеряна - монеты не вернуть, «службы поддержки» не существует. Правила безопасного хранения - в статье про холодный кошелёк.
• Регуляторные изменения. Площадки блокируют, переводы замораживают, правила меняются - с 1 сентября 2026 года часть операций требует лицензии и тестирования, которых раньше не было. Пример того, как быстро это работает на практике, - массовый делистинг приватных монет Zcash и Monero крупными биржами в 2024 году: разбор в статье «Приватные монеты».
• Слом стейблкоинов. Привязка к доллару - не гарантия: стейблкоин TerraUSD обнулился за несколько дней в мае 2022 года.

Налоги

Продали крипту дороже, чем купили, - это доход, с него платится НДФЛ. У дохода от продажи крипты отдельная налоговая база: ставка 13% при доходе до 2,4 млн ₽ в год и 15% с превышения - в отличие от зарплаты и части других доходов, ставки 18-22% для крипты не применяются. Льгота долгого владения и вычет по ИИС здесь не действуют - это привилегии ценных бумаг. Доход от майнинга облагается иначе, по полной прогрессивной шкале. Как считать налог точно и когда подавать декларацию - в статье «Налоги с криптовалюты в России».

Место в портфеле

Криптовалюта сегодня - полноценный мировой актив. Биткоин называют «цифровым золотом»: у него ограниченная эмиссия - 21 млн монет - и он не зависит от денежной политики одного государства. С 2024 года в США торгуются биржевые биткоин-фонды, монету держат в казначействах публичные компании, а многие долгосрочные инвесторы держат в крипте 5-10% портфеля - по той же логике, по которой держат золото: небольшой долей и на длинном горизонте. Подушку безопасности держите во вкладе: он застрахован АСВ на 1,4 млн ₽, крипта - нет.

Сравните роли в портфеле. Вклад - известный процент и страховка. Облигация - купон и срок погашения. Акция - доля в бизнесе с прибылью. Крипта - самый волатильный слой: на длинных отрезках биткоин рос быстрее акций, но падения на 50-80% по пути случались и в 2018, и в 2022 году. Поэтому её держат долей рядом с защитными активами, а не вместо них: от 1-2% у консервативных инвесторов до 5-10% у тех, кто принимает волатильность ради роста нового класса активов.