Как устроена облигация
У выпуска есть эмитент, номинал, дата погашения и правила выплат. Эмитент получает деньги при размещении. Дальше он действует по решению о выпуске: платит купоны, возвращает номинал целиком или частями, а иногда имеет право выкупить бумагу по оферте.
Четыре числа, которые нужно увидеть
Номинал
Сумма, которую эмитент должен вернуть при погашении. Для российских биржевых облигаций часто встречается номинал 1 000 рублей, но это не универсальное правило.
Купон
Процентная или денежная выплата по расписанию. Ставка 12% при номинале 1 000 рублей означает 120 рублей купонного дохода за полный год до налога, если ставка фиксирована и номинал не амортизируется. Подробнее - в материале как устроен купон облигации.
Рыночная цена
Цена указывается в процентах от номинала. Котировка 95 при номинале 1 000 рублей означает чистую цену около 950 рублей. При покупке к ней обычно добавляется накопленный купонный доход.
Дата погашения
Дата возврата оставшегося номинала. Она важна для оценки срока, но оферта, амортизация или право досрочного погашения могут изменить реальный денежный поток.
Откуда берется доход
Купонная ставка показывает только одну часть результата. Если бумага куплена ниже номинала, при погашении возникает дополнительный доход. Если выше номинала - часть купонов компенсирует переплату. Поэтому для сравнения бумаг используют доходность к погашению, которая учитывает цену, будущие выплаты и время до них.
Упрощенный пример
При четырех выплатах в год инвестор получает по 30 рублей за купонный период. За три года это 360 рублей купонов, а при погашении - еще 1 000 рублей номинала. Но нельзя просто разделить общий доход на цену покупки: выплаты приходят в разные даты, а расчет доходности зависит от точного графика и допущения о реинвестировании.
Посчитайте денежный поток
Калькулятор учитывает цену, НКД, купоны, срок, комиссию и амортизацию.
Почему цена облигации меняется
Когда рыночные ставки растут, старый фиксированный купон становится менее привлекательным и цена бумаги обычно снижается. Когда ставки падают, цена может вырасти. Чем дальше погашение и чем позже возвращаются деньги, тем сильнее облигация обычно реагирует на ставки.
На цену также влияют финансовое состояние эмитента, изменение кредитного рейтинга, ликвидность и особенности самого выпуска. Кривая доходности ОФЗ помогает увидеть, какую доходность рынок требует от государственных выпусков разных сроков.
Какие риски проверить
- Кредитный риск. Эмитент может задержать выплату или не выполнить обязательства. Смотрите рейтинг и историю рейтинговых действий, но не считайте рейтинг гарантией.
- Процентный риск. Рост рыночных ставок способен снизить цену фиксированной облигации до погашения.
- Риск ликвидности. Между лучшей ценой покупки и продажи может быть большой разрыв, а нужного объема - не быть.
- Структурный риск. Оферта, амортизация, плавающий купон и другие условия меняют привычную схему выплат.
- Инфляционный риск. Номинальный доход может не сохранить покупательную способность денег.
Как перейти от теории к выбору
- Определите срок, на который готовы вложить деньги.
- Откройте скринер облигаций и отберите выпуски по сроку, доходности и рейтингу.
- На странице выпуска проверьте эмитента, график платежей, оферту и амортизацию.
- Посчитайте свой сценарий с учетом цены, НКД и комиссии.
- Сопоставьте доходность с рисками и альтернативами, а не только с соседней облигацией.
Начните с общей таблицы, а затем открывайте конкретный выпуск. Например, страницы вида карточки облигации связывают параметры бумаги, выплаты и данные эмитента. Ссылка приведена как пример интерфейса, а не как рекомендация выпуска.