Как рассчитать купон

Для обычной облигации с фиксированной ставкой годовая сумма купонов считается так:

Номинал × ставка купона

Номинал1 000 ₽
Ставка12% годовых
Выплат в год4
Один купон30 ₽

За год эмитент начисляет 120 рублей. При равных квартальных периодах одна выплата составляет 30 рублей до налога. Точная сумма берется из графика выпуска: длина первого или последнего периода может отличаться.

Если облигация амортизируется, эмитент постепенно возвращает номинал. Купон после такой выплаты часто начисляется уже на оставшуюся часть номинала, поэтому последующие суммы снижаются.

Какими бывают купоны

Фиксированный

Ставка известна заранее на весь срок или на определенные периоды. Денежный поток проще оценить, но цена такой облигации заметно реагирует на изменение рыночных ставок.

Плавающий

Ставка привязана к индикатору, например к ключевой ставке или RUONIA, плюс заранее заданный спред. Будущие выплаты меняются вместе с базой, поэтому их нельзя считать как постоянный купон.

Переменный

Эмитент может установить ставку только до ближайшей оферты или на несколько периодов. После объявления новой ставки инвестор решает, держать бумагу дальше или предъявлять ее к выкупу, если условия дают такое право.

Дисконтная облигация

Купонов нет. Доход возникает, если инвестор покупает бумагу дешевле суммы, которую получит при погашении.

Почему купон не равен доходности

Купон рассчитывается от номинала, а инвестор покупает облигацию по рыночной цене. Если номинал равен 1 000 рублей, ставка - 12%, а цена покупки - 1 080 рублей, купоны остаются по 120 рублей в год. Но при погашении инвестор получит только номинал и потеряет разницу между ценой покупки и возвратом долга.

Если бумага куплена ниже номинала, разница, наоборот, увеличивает результат. Поэтому сравнивать облигации только по купонной ставке нельзя. Для полного денежного потока используют доходность к погашению.

Кому достанется ближайшая выплата

Купон полностью получает тот, кто владеет облигацией на дату, определенную условиями расчетов. Но продавец не теряет доход за уже прошедшую часть купонного периода: покупатель доплачивает ему накопленный купонный доход. Поэтому полная стоимость покупки обычно выше чистой биржевой цены.

Что проверить в конкретном выпуске

  • размер и тип купона;
  • число выплат в год и ближайшую дату;
  • непогашенный номинал и амортизацию;
  • оферту и правила объявления будущей ставки;
  • налог и комиссию брокера для своего сценария.

Проверьте выплаты выпуска

В скринере и карточках Cashflow Pro видны купон, срок и известные даты платежей.

Открыть облигации

Источники