Как сравниваем
Облигацию считаем купленной по номиналу: весь её доход приходит купонами. Доходность к погашению на Мосбирже - эффективная годовая, поэтому ставку купонного периода получаем из неё: при двух купонах в год и доходности 15% это (1,15)1/2 − 1 = 7,24% за полгода. С каждого купона брокер удерживает 13% (15% с дохода сверх 2,4 млн ₽ в год). Если купоны реинвестировать, остаток после налога снова идёт в облигацию, если нет - копится деньгами без дохода.
Вклад считаем помесячно: проценты по ставке, делённой на 12, при капитализации прибавляются к вкладу. Налог по вкладу берут не с каждого вклада, а с суммы процентов по всем вкладам за год сверх лимита: 1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка на 1-е число месяцев года. За 2026 год это 160 000 ₽. Для 2027 года и дальше ставка неизвестна, берём оценку по текущей ключевой 14%, то есть 140 000 ₽. Налог по вкладу платят сами по уведомлению, в следующем году.
Ставка, при которой вклад сравняется, - та ставка вклада, при которой итог после налога равен итогу облигации.
Чего калькулятор не видит
Облигация - не вклад. Эмитент может не выплатить купон или долг, и страховки у облигаций нет. До погашения цена облигации меняется: если продать раньше, можно получить меньше вложенного. Доходность к погашению достигается, только если держать бумагу до конца и купоны удастся вложить по той же ставке. Комиссии брокера и биржи мы не учитываем.
Вклады застрахованы в АСВ: до 1,4 млн ₽ на человека в одном банке вместе с процентами. Для безотзывных вкладов и сберегательных сертификатов сроком больше трёх лет лимит 2,8 млн ₽. Зато вклад обычно нельзя забрать досрочно без потери процентов, а облигацию можно продать в любой рабочий день.
Пример
1 млн ₽ на 3 года: облигация с доходностью 15% и купоном два раза в год с реинвестированием даст около 1,44 млн ₽ после налога, это 13% годовых. Вклад под 14% с ежемесячной капитализацией даст около 1,51 млн ₽ и 14,7% годовых. Налог по нему всего около 8 000 ₽: в 2027-2029 годах проценты чуть выходят за оценочный лимит 140 000 ₽. Вклад выгоднее примерно на 68 000 ₽. Облигация сравнялась бы с вкладом под 12,3%, а чтобы обогнать вклад под 14%, ей нужна доходность около 17%.
Частые вопросы
Что выгоднее: облигации или вклад?
Зависит от ставок и налога. Проценты по вкладам до лимита 160 000 ₽ за 2026 год налогом не облагаются, а с купонов облигаций всегда удерживают 13%. Поэтому при близких ставках вклад часто выигрывает, а облигация - когда её доходность заметно выше или сумма такая, что проценты по вкладам выходят за лимит.
Облигации застрахованы, как вклады?
Нет. Страховка АСВ до 1,4 млн ₽ распространяется только на вклады и счета в банках. Надёжность облигации зависит от эмитента: ОФЗ выпускает государство, по корпоративным облигациям бывают дефолты.
Можно ли не платить налог с купонов?
С купонов ОФЗ и корпоративных облигаций налог 13% удерживают всегда. Освобождён доход на ИИС-3 при соблюдении условий счёта, а по ИИС типа А можно вернуть 13% со взносов.
Почему доходность к погашению не совпадает с итогом?
Доходность к погашению предполагает, что купоны вкладываются обратно под ту же ставку и налога нет. После налога 13% и при реинвестировании по той же ставке итоговая доходность ниже примерно на восьмую часть.