Ожидания по ключевой ставке
Что закладывает рынок на ближайшие заседания Банка России - по фьючерсам Мосбиржи на ключевую ставку.
Мосбиржа · расчётные цены на 20.10.2026
Рынок скорее ждёт, что 23 октября ставку сохранят, но допускает снижение: фьючерс на ключевую ставку стоит 13,93% при текущих 14,00%. К заседанию 18 декабря ожидание - 13,82% (−0,18 п.п. к сегодняшней ставке).
Ожидания по заседаниям Банка России
Каждый контракт исполняется в день заседания по ставке, которую Банк России на нём установит. Его цена - ожидание рынка. Сдвиг считается к предыдущему заседанию.
| Заседание | Ожидание | Сдвиг | Рынок закладывает | Открытые позиции | Сделок | Контракт |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 13,93% | −0,07 п.п. | снижение ≈28% | 378 | 13 | KKV6 | |
| 13,82% | −0,11 п.п. | снижение ≈44% | 492 | 18 | KKZ6 | |
| 13,75% | −0,07 п.п. | сделок нет | 0 | 0 | KKG7 |
Если выбор только между «сохранить» и «снизить на 0,25 п.п.» (таким был последний шаг Банка России), цена ближайшего контракта соответствует вероятности снижения около 28%. Расчётные цены Мосбиржи на 20.10.2026; открытые позиции и сделки - за этот день.
Как менялись ожидания
Расчётная цена каждого контракта с начала торгов. Пунктир - ставка сейчас.
Как это считается
С 24 августа 2026 года Мосбиржа считает индекс ключевой ставки KEYRATE: он равен ставке Банка России. В день планового заседания индекс берёт уже новую ставку - ту, что начнёт действовать со следующего рабочего дня. Фьючерсы на индекс исполняются в дни заседаний, поэтому цена каждого - это ставка, которую рынок ждёт после конкретного решения.
Одна цена не говорит, на сколько ЦБ сдвинет ставку. Мы предполагаем, что выбор только между «сохранить» и шагом в 0,25 п.п. - таким был последний ход Банка России. Если ЦБ сдвинет ставку сильнее, та же цена означает меньшую вероятность.
Контракты новые и торгуются мало: сотни контрактов в открытых позициях, бывают дни без сделок. Поэтому рядом с ценой - открытые позиции и число сделок. Цена контракта, по которому сделок давно не было, рассчитана биржей, и выводы по ней мы не делаем.
Что ожидания значат для облигаций и вкладов
Ожидаемое снижение ставки цены облигаций отыгрывают заранее: доходности ОФЗ опускаются ещё до решения. Насколько далеко рынок смотрит вперёд, видно по кривой ОФЗ.
Купон пересчитывается от ключевой или RUONIA после решения. Если рынок ждёт снижения, будущие купоны флоатера меньше нынешних.
Ставка вклада фиксируется в день открытия, банки снижают ставки вслед за ожиданиями. Сравнить вклад с облигацией - в калькуляторе.
Вопросы об ожиданиях по ключевой ставке
Какой прогноз по ключевой ставке на ближайшее заседание
Прогноз мы не даём. Вверху страницы - что закладывает рынок: цена фьючерса на ключевую ставку, который исполняется в день ближайшего заседания, и наша грубая оценка вероятности изменения по этой цене.
Что такое фьючерс на ключевую ставку
Биржевой контракт Мосбиржи на индекс ключевой ставки KEYRATE. Котируется в процентах ставки: цена 13,80 означает ожидание ставки 13,80%. Контракт расчётный, поставки нет: в день исполнения стороны рассчитываются по фактической ставке, которую установит Банк России.
Почему ожидание не кратно 0,25 п.п.
Цена - это среднее ожидание с учётом разных исходов. Например, 13,92% при ставке 14% можно прочитать так: скорее сохранят, но с заметной вероятностью снизят на 0,25 п.п.
Когда ближайшие заседания Банка России
Даты - в таблице «Ожидания по заседаниям» и на странице ключевой ставки, где же собрана история всех решений. Решение публикуют в 13:30 по Москве.
Откуда данные и как часто обновляются
Цены, открытые позиции и сделки - Мосбиржа, расчётные цены дня. Текущая ставка и календарь заседаний - Банк России. Страница обновляется каждое утро.
Ставка и где она работает
Ожидания по ключевой ставке Банка России
Перед каждым заседанием Банка России все спрашивают, снизят ли ставку. Аналитики дают разные прогнозы, а рынок голосует деньгами: фьючерсы Мосбиржи на ключевую ставку показывают, какую ставку участники торгов ждут после каждого из ближайших решений. На странице - цены этих контрактов, сдвиг к текущей ставке, как менялись ожидания и сколько по ним сделок.
История всех решений и даты заседаний - на странице «Ключевая ставка ЦБ по годам», что такое ставка и как она передаётся во вклады и кредиты - в статье «Ключевая ставка ЦБ», как от неё зависят облигации - «Ключевая ставка и облигации».
Источник - Мосбиржа и Банк России. Данные на 20.10.2026.
Раздел показывает публичные данные и расчёты по ним. Это не инвестиционная рекомендация: прошлые закономерности не гарантируют будущих, решения о сделках вы принимаете сами.