Индикатор Баффета
Капитализация рынка акций Мосбиржи к ВВП и к денежной массе М2.
загрузка данных…
Зачем это
Сравнивает стоимость всех компаний на бирже с размером экономики. Показывает, где рынок сейчас относительно своего прошлого.
Как читать
Сравнивайте только с историей России. У нас много госкомпаний и мало акций в свободном обращении, поэтому американские пороги здесь не работают.
Капитализация к ВВП
Отношение на конец каждого месяца с декабря 2011 года. Пунктирные отметки - медиана и границы, внутри которых была половина месяцев истории.
Где сейчас в своей истории
Весь диапазон значений с декабря 2011 года.
Что двигает отношение
Капитализация и ВВП по отдельности, трлн ₽.
Как читать индикатор
У российского рынка много госкомпаний и мало акций в свободном обращении, а крупнейшие экспортёры торгуются с дисконтом. Поэтому отношение здесь исторически ниже американского, и пороги из англоязычных статей к нему не применимы. Ориентир - своя медиана и свой диапазон.
Отношение меняется и когда дешевеют или дорожают акции, и когда растёт номинальный ВВП. При высокой инфляции ВВП в рублях растёт быстро, и отношение снижается даже на стоящем рынке. Нижний график показывает обе части по отдельности.
М2 - деньги в экономике: наличные и рублёвые счета и вклады. При высоких ставках деньги копятся на вкладах, М2 растёт быстрее экономики, и отношение к М2 сползает годами. Сравнивайте его с недавним прошлым, а не с 2012 годом.
Методика и данные
Откуда капитализация
Капитализация рынка акций Московской биржи - сумма стоимости всех акций, допущенных к торгам, по рыночной цене. Берём её у биржи на последний торговый день каждого месяца; последняя точка - последний торговый день. Ряд начинается в декабре 2011 года, после объединения ММВБ и РТС.
Почему 2020-2022 нарисованы пунктиром
За август 2020 - ноябрь 2022 биржевой ряд капитализации содержит сбойные значения в сотни триллионов рублей, поэтому мы его не используем. На концы кварталов этого окна берём официальные числа из отчётов Мосбиржи о результатах за квартал. Месяцы между ними оценены: капитализация меняется вместе с индексом МосБиржи, а их соотношение мы плавно переводим от одного квартального значения к следующему. Оценённых месяцев 19, на графике это пунктир, в подсказке у них стоит пометка «оценка». Максимум истории, октябрь 2021 года, - оценённый месяц.
Какой ВВП используется и почему с задержкой
Номинальный ВВП Росстата в текущих ценах, сумма четырёх последних кварталов - годовой объём экономики на скользящей основе. Для месяца берутся четыре квартала, закончившиеся не позже этого месяца. Росстат публикует квартал примерно через два с половиной месяца, поэтому для свежих месяцев используется последняя опубликованная сумма - какой квартал, указано под ключевыми числами. Росстат уточняет прошлые кварталы, и мы пересчитываем весь ряд, когда выходит новая версия. Данные Росстата - без учёта новых регионов.
Что такое М2 и почему к нему отношение сползает
М2 - денежная масса по данным Банка России: наличные вне банков плюс рублёвые остатки на счетах и вкладах людей и компаний. Банк России даёт её на первое число месяца, поэтому к концу месяца относим значение на первое число следующего; для свежего месяца - последнее опубликованное. С 2011 года М2 выросла почти в шесть раз, капитализация - меньше чем в два: отношение к М2 из-за этого почти всё время снижается.
Как считаются медиана и положение в истории
Медиана - значение, выше и ниже которого было по половине месяцев с декабря 2011 года. Отметки на графике - медиана и 25-й и 75-й перцентили: между ними лежит половина всех месяцев. «Ниже, чем в 98% месяцев» значит, что только 2% месяцев истории имели такое же или меньшее значение. В расчёт входят и оценённые месяцы 2020-2022.
Кто придумал индикатор Баффета
Название закрепилось после интервью инвестора Уоррена Баффета в начале 2000-х годов, где он назвал отношение капитализации рынка к ВВП одним из немногих способов быстро оценить рынок целиком, а не отдельную компанию.
Можно ли сравнивать индикатор Баффета России и США
Напрямую нет. У российского рынка структурно меньше акций в свободном обращении и больше крупных государственных компаний, поэтому обычный уровень отношения здесь ниже американского. Ориентир - собственная история и медиана, а не чужие пороги.
Это повод для сделки?
Нет. Индикатор описывает, где рынок сейчас относительно своего прошлого, но не говорит, куда он пойдёт. Отношение может месяцами и годами оставаться в нижней или верхней части истории. Это один из фактов, а не рекомендация.
Другие инструменты аналитики
Что такое индикатор Баффета
Индикатор Баффета - отношение капитализации всех публичных компаний на бирже к размеру экономики: чаще всего к валовому внутреннему продукту (ВВП), иногда - к денежной массе М2. Раздел считает его для российского рынка: капитализация всех акций Московской биржи (данные биржи) к номинальному ВВП Росстата и к денежной массе М2 Банка России, с декабря 2011 года.
Показатель описывает рынок в целом, а не отдельную акцию, и сравнивать его лучше не с американским рынком, а с собственной историей: в России много крупных государственных компаний и относительно немного акций в свободном обращении, поэтому отношение здесь структурно ниже, чем в США. Значение меняется и когда переоцениваются акции, и когда меняется сам ВВП или денежная масса - например, при высокой инфляции номинальный ВВП растёт быстро сам по себе, а отношение к нему снижается даже без движения цен акций. Ограничение: ВВП и М2 публикуются с задержкой в один-три месяца, поэтому свежие точки графика могут уточниться в следующих версиях.
Раздел показывает публичные данные и расчёты по ним. Это не инвестиционная рекомендация: прошлые закономерности не гарантируют будущих, решения о сделках вы принимаете сами.