Зачем нужен НКД
Облигация платит купон раз в полгода. Продавец держал ее четыре месяца после прошлой выплаты, но решил продать до следующей. НКД передает продавцу доход за эти четыре месяца. Следующий купон целиком придет покупателю.
Так купонный доход распределяется по времени владения. Экономически у покупателя остается доход за период после сделки.
Как НКД считается
Для простого фиксированного купона приближенная логика выглядит так: размер купона умножается на долю дней, прошедших с начала купонного периода. Официальный расчет использует даты и дневной базис, установленные условиями выпуска и методикой биржи.
Пример между двумя купонами
Прошла половина купонного периода, поэтому накопилась примерно половина выплаты. Реальное значение в торговой системе может отличаться на округление и правила подсчета дней.
Чистая и полная цена
Котировка 95% при номинале 1 000 рублей означает чистую цену 950 рублей. Если НКД равен 30 рублям, до комиссии покупка обойдется примерно в 980 рублей.
Полная цена = чистая цена + НКД. Именно полную сумму нужно использовать, когда вы оцениваете доходность к погашению. Если забыть НКД, расчет завысит результат.
Что происходит после выплаты
В купонную дату накопленный доход переходит в выплаченный купон и НКД начинает накапливаться заново. На графике чистой цены этого платежа может быть не видно. Полная цена при прочих равных постепенно растет вместе с НКД, а после выплаты уменьшается на сумму купона.
Это не означает автоматической прибыли или убытка в день выплаты: часть стоимости просто переходит из накопленного дохода в деньги на счете.
Когда нужна дополнительная проверка
- купон плавающий и будущая ставка еще не определена;
- первый или последний купонный период нестандартный;
- происходит амортизация номинала;
- сделка проходит рядом с датой фиксации или выплаты;
- в терминале брокера чистая и полная цена подписаны иначе.
Не рассчитывайте НКД вручную для сделки, если официальное значение уже есть в торговых данных. Ручная формула нужна, чтобы понимать механику и заметить подозрительное число.
Добавьте НКД в расчет
Калькулятор Cashflow Pro по умолчанию оставляет НКД равным нулю, но позволяет ввести фактическую сумму из карточки выпуска.