ЦФА: цифровые финансовые активы, выпуски и ставки

Виды ЦФА

Закон допускает ЦФА с денежными требованиями, с правами по эмиссионным ценным бумагам, с долей в капитале непубличного акционерного общества и с правом требовать передачи ценных бумаг. На практике почти все выпуски для частных инвесторов - денежные требования: ставка, срок, график выплат. Отдельная группа - гибридные цифровые права и ЦФА с доходом по формуле: выплата зависит от цены металла, курса или акций. В каталоге такие выпуски помечены «Доход по формуле» и «Ставка от ключевой».

Как купить ЦФА

ЦФА покупают через банк или брокера, подключённых к платформе выпуска, или напрямую у оператора платформы. Порядок такой: выберите выпуск и прочитайте решение о выпуске (ставка, срок, график, права при досрочном погашении); пройдите проверку; подайте заявку в период размещения и оплатите; получайте выплаты по графику.

Доступ зависит от статуса. Без статуса квалифицированного инвестора свободно покупают ЦФА с фиксированной доходностью у эмитентов с высоким кредитным рейтингом. Выпуски эмитентов с рейтингом ниже или без него, а также ЦФА с плавающей ставкой доступны в пределах 600 тысяч рублей в год, рискованные выпуски - только квалифицированным инвесторам.

Как выпускают ЦФА

Компания выбирает оператора информационной системы, готовит решение о выпуске и публикует его. В решении указаны эмитент, вид прав, объём, цена, срок, ставка или формула дохода и условия погашения. Дальше идёт сбор заявок: инвесторы покупают ЦФА, деньги получает эмитент, а права записываются в реестр оператора. Если заявок не хватает, выпуск может не состояться. Идущие размещения собраны во вкладке «Размещение».

Доходность и ставки ЦФА

Ставка по ЦФА - проценты годовых из решения о выпуске: фиксированные («18% годовых»), переменные («ключевая ставка плюс 2%») или по формуле. Это ставка при размещении, а не доходность к погашению: котировок вторичного рынка у большинства выпусков нет. У выпусков с фиксированной ставкой она в основном лежит от 13 до 21% годовых, медиана - 16%. Чтобы оценить уровень, сравнивайте её с ОФЗ того же срока, ключевой ставкой и вкладами. Выплаты бывают ежемесячными, ежеквартальными или в конце срока.

Риски ЦФА и дефолты

ЦФА - требование к компании-эмитенту, а не вклад: страховки АСВ нет, при неисполнении обязательств вы встаёте в очередь кредиторов. Главные риски: кредитный риск эмитента, слабая ликвидность (продать до погашения удаётся не всегда), переменный доход при привязке к ключевой ставке и риск оператора. В каталоге у 27 выпусков оператор отметил дефолт, они относятся к 17 эмитентам. Перед покупкой проверьте эмитента, историю его выпусков и рейтинг, если он есть. Это не рекомендация: решение остаётся за вами.

Налоги на ЦФА

Доход от ЦФА облагается НДФЛ: 13% с части дохода за год до 2,4 млн рублей и 15% с превышения. Если у платформы есть налоговый агент, он удерживает налог при выплатах; иначе доход нужно задекларировать самому в 3-НДФЛ после окончания года. Льгота долгосрочного владения (3 года) написана для ценных бумаг, а ЦФА ценными бумагами не являются, поэтому рассчитывать на неё не стоит. Подробнее - в разделе о налогах.

Закон о ЦФА: 259-ФЗ

Рынок регулирует федеральный закон от 31 июля 2020 года № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Он определяет, что такое ЦФА, и вводит двух участников: оператора информационной системы, где ЦФА выпускают, и оператора обмена, где ими торгуют. Надзор ведёт Банк России, он же определяет, какие ЦФА доступны неквалифицированным инвесторам.

Операторы и платформы ЦФА

Выпустить ЦФА можно только через оператора информационной системы из реестра Банка России. Среди операторов - банки (Альфа-Банк с платформой А-Токен, Сбер, Т-Банк, Озон Банк), депозитарий НРД, СПБ Биржа и другие платформы (Атомайз, Токеон, ЦФА ХАБ). Реестр пополняется, актуальный список публикует Банк России. Торгуют ЦФА через отдельного участника - оператора обмена: первой им стала Мосбиржа. Оператор ведёт реестр владельцев и публикует решения о выпуске, но за платёжеспособность эмитента не отвечает.

Какие банки работают с ЦФА

Банки участвуют по-разному: держат собственную платформу-оператора, выпускают ЦФА как эмитенты или продают выпуски клиентам в приложении. В каталоге эмитентами выступают Т-Банк, Совкомбанк, МТС Банк, ПСБ и другие банки; клиентам Озон Банка доступны выпуски компании ОЗОН Капитал. ЦФА банка - не вклад: страхования АСВ нет, а за выплаты отвечает эмитент, а не банк-продавец.

ЦФА, облигации или вклад

ЦФА не заменяют облигации, а дополняют их: ставки бывают выше, но выше и риск кредитора. Сравнить доходности можно в скринере облигаций и в калькуляторе «облигации или вклад».

Вторичный рынок и новые выпуски

После размещения часть ЦФА можно продать другому инвестору через оператора или оператора обмена, но у многих выпусков вторичного рынка нет, и актив держат до погашения. Цена продажи может отличаться от цены размещения, а публичных биржевых котировок по большинству выпусков нет, поэтому в каталоге показана ставка при размещении. Новые выпуски появляются каждую неделю: вкладка «Размещение» показывает те, где ещё идёт сбор заявок.

Отзывы о ЦФА

Отзывы о ЦФА, в том числе о выпусках Озон Банка, обычно описывают удобство покупки и ставку, но почти ничего не говорят о риске: один выпуск эмитент может погасить вовремя, а следующий нет. Мы не публикуем отзывы и не пишем их сами. Вместо мнений у эмитента и выпуска показаны проверяемые факты: сколько выпусков сделано, сколько погашено (815 из 1488 в каталоге) и были ли отметки о дефолте.