Рейтинговые агентства России

Кто присваивает рейтинги

Кредитный рейтинг - мнение агентства о способности должника исполнять обязательства; как читать саму оценку, прогноз и рейтинг выпуска - разобрано в материале про кредитный рейтинг облигации. Здесь - про тех, кто эти оценки выставляет.

В России работают четыре крупных агентства, аккредитованных Банком России: АКРА, Эксперт РА, НКР и НРА. Аккредитация - не знак качества, а разрешение: без нее оценка не признается для регулирования. У каждого агентства своя методология по отраслям, свои аналитики и свой охват: у кого-то глубже банки, у кого-то регионы и промышленность.

Чем они различаются на практике

• Методологии. Один и тот же эмитент от разных агентств может получить разные ступени: это расхождение оценок, а не ошибка - у каждого свои веса факторов.
• Отраслевые тонкости. Агентства различаются глубиной покрытия отраслей и типами рейтингов: у части есть отдельные шкалы для УК, НПФ, страховщиков - буквы те же, смысл другой.
• Частота пересмотров. Кто-то подтверждает рейтинг ежегодно, кто-то чаще; наблюдение за эмитентом ускоряет реакцию.

Как сопоставлять шкалы

Буквы национальных шкал похожи - от AAA до D, с плюсами и минусами, - но соответствие между агентствами не механическое: A+ у одного не обязано равняться A+ у другого. Сравнивайте по описанию категории в методологии (что агентство понимает под этой ступенью риска), а не только по букве. Верхние ступени везде означают высочайшую надежность, нижние - дефолт или близость к нему; тонкости живут в середине шкалы, где и выбирает большинство инвесторов.

Где следить за действиями

1. Лента рейтинговых действий Cashflow Pro собирает события всех агентств по датам: присвоения, изменения, отзывы.
2. На странице выпуска и эмитента видны действующие оценки и их история.
3. Решение агентства важнее самой буквы: downgrade при стабильном рейтинге - сигнал, который рынок читает по спредам раньше пресс-релиза.

Как история действий помогает принять решение - в материале про чтение рейтинговых действий.