Что внутри фонда
Фонд денежного рынка вкладывает деньги в самые короткие инструменты рынка: операции обратного репо с Банком России, короткие флоатеры, депозиты. Доходность таких инструментов следует за денежными ставками - ориентиром служит RUONIA, которая держится рядом с ключевой ставкой. Из дохода вычитается комиссия управляющей компании, поэтому результат фонда - примерно «рыночная короткая ставка минус комиссия».
Поскольку бумаги в корзине гасятся за дни или недели, их цена не успевает колебаться вместе со ставками - отсюда характерный вид графика: цена пая ползет вверх почти ровной линией. Держать в нем деньги годами обычно нет смысла: по мере снижения ставок доходность уплывает вниз вместе с ними.
Вклад и облигации: три разных инструмента
- Против вклада. Ставка вклада зафиксирована договором и застрахована в пределах лимита - у фонда страховки нет. Зато вход и выход в любой торговый день без потери процентов, а лимитов суммы нет. Что выбрать под резерв - разобрано в сравнении вклада и облигаций.
- Против облигаций. У короткой облигации доходность фиксируется на срок бумаги; у фонда она плавает ежедневно. Длинные облигации могут дать больше - ценой процентного риска.
Где уместен такой фонд
Сильная сторона - сочетание ежедневного доступа и дохода, близкого к коротким ставкам. Для длинных целей работают другие инструменты: ОФЗ, индексные фонды, портфель выплат.
Риски остаются
- Контрагент репо. Основная часть операций идет с Банком России, но остаток риска не нулевой.
- Комиссия. В категории фонды сильно различаются по расходам - разница в долях процента здесь заметнее, чем где-либо.
- Доходность не обещана. Она плавает вместе со ставками каждый день - в отличие от вклада, тут нет цифры из договора.